香港股市喜與憂 21/7/2013

香港股市喜與憂  21/7/2013

當有日香港人想發財，怕之都要睇吓超人還在不在！

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趣BLOG BLOG：輸足廿年　中資股真折墮！ 21/7/2013

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130721/18342483
■國企股登陸香港20年，MSCI中國指數同期下跌三成，表現不敢恭維。

價值投資、長揸必勝，套用在中資股身上，完全不管用。上周為國企股登陸香港第20年，首家H股青島啤酒（168），93年7月登陸香港，首日收報2.4元（除淨除息後），現價57.45元，20年回報24倍，相當驚人。可惜，完美示範後，隨之而來的，是一隻隻不堪入目的爛股，改革廿載，廢股一堆。
國企指數94年始推出，2000年重新釐訂，指數累升1.4倍並不作準。參考MSCI中國指數，20年間竟然下跌三成，同期MSCI香港指數及恒指升1.5倍及2倍。比較環球主要市場，美股及德股皆漲逾三倍最威，但連迷失十年的日本股市，廿載跌幅還比中國少，中國股市可能真的如習總宣揚的中國夢般，永遠是個夢。

有傳媒統計，20年間H股合共在香港集資2萬億港元，但表現卻不敢恭維。同樣是93年上市的馬鋼（323），20年間跌25%；長城科技（074）上市14年，累挫42%；連續兩年蝕超過100億的中國遠洋（1919），8年近乎原地踏步。去年中國十大巨虧企業，一年虧損逾600億元，全部為國企。


政府補貼反累死企業
國企民企蝕錢，幕後黑手是中央或地方政府縱容。去年中央及地方政府，為央企國企合共發出570億元補貼資助。出現財困的熔盛重工（1101），2010年獲得8.3億、2011年獲12.5億國家補助，佔當時盈利一半以上，去年度獲13億資助，仍要蝕6億。一隻隻央企級公司，享有經濟規模卻不事生產，輸唔起就求救，注定中資股折墮難自救。
連續數宗實名舉報央企的例子，令我們了解到，國企管理層不貪原來是罪，當連阿爺利益都置之不理時，小股東可以做的相當有限。歐洲股神「重出江湖」，重注中資股，一心想食尾糊。輸一隻不足以致命，但十隻有九隻都呃人做假數、波頓唔輸才出奇。
歐洲股神自1979年至2007年的28年期間，旗下基金年均錄得兩成回報，累積回報逾百倍。2010年成立的中國基金三年間勁蝕，選擇放手黯然退休，證明中資股唔係人炒。柴九說得好，人生有幾多個十年，最緊要痛快！波頓輸得不甘，但選擇放手，我覺得他有智慧。

股榮

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投資導航：撕開盈喜股假面具  21/7/2013
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/first/20130721/18342481


業績高峯期臨近，買中盈喜股固然值得高興，不過，未必所有盈喜股均是真材實料，部份更會在通告中大玩語言偽術，散戶一不留神，隨時樂極生悲。今期〈投資導航〉將為大家認清盈喜股真偽，更率先發掘一批潛在盈喜股，務求讓股民可搶飲升浪頭啖湯。


華能新能源有排升
【真盈喜股】
要數近期人氣最強板塊，不得不提內地環保及新能源股，雖然大市陰晴不定，但其股價依然能在高位徘徊，除受惠國策外，業績交到功課，均成為上升主要動力，新能源股如華能新能源（958）、環保股如光大國際（257）齊齊發盈喜，股價絕對有力再上。

光大國際估值吸引
獲歐洲股神安東尼．波頓密密掃貨的華能新能源早前報喜，指受惠限電情況紓緩、投產裝機規模增加，以及生產經營管理水平提高，今年上半年盈利增長將超過一倍，以去年同期賺2.462億元人民幣計算，即今年中期盈利起碼達4.9億元人民幣。集團早前公佈中期發電量亦保持高增長，主要地區內蒙古增長達76.5%，貴州及陝西增幅更高達4倍及5倍。習李新政府強調加快發展節能環保產業，以華能新能源現價年度化市盈率約19倍計，再創新高相信只是時間問題。
光大國際本月初宣佈，受惠建造服務收益增加、建設成本減少，以及營運項目盈利貢獻上升，預期截至今年6月底止中期盈利，按年將會顯著增長。
事實上，集團去年全年業績已非常突出，持續經營業務盈利達9億元，按年增長18%。截至去年底止，集團共有20個垃圾發電項目及18個污水處理廠。
證券商摩通最近發表報告，維持光大國際增持評級，目標價由5.3元調升至7.6元，較現水平有約逾一成上升空間。該行認為，集團項目建設會快過預期，很可能於下半年獲得新合約，自2012年股本融資及銀行信貸，坐擁資金167億港元，預期足以支付未來5至6年的年均20億元人民幣資本開支，預測今年負債比率為65%，屬健康水平，估值亦較同業吸引。


鞍鋼增長表面風光
【假盈喜股】
盈喜股其實有不少隱藏陷阱，其一是表面盈利增長，實質倒退，鞍鋼（347）就屬此類。該股於7月12日發盈喜，預期中期業務虧轉盈，由去年虧損19.76億元人民幣，轉賺7.02億元人民幣，但該股首季盈利5.13億元人民幣，即第二季實際只賺1.89億元，按季倒退63%。在產能過剩陰霾及中央未擬放水谷基建下，鋼鐵需求恐難恢復，提防鞍鋼業績繼續轉差。

浪潮收益屬一次性
另一陷阱是盈喜靠出售資產獲得一次性收益，並非來自主營業務增長，意味強勁數據未必能夠延續，容易興奮過後回歸平淡，浪潮國際（596）、中星集團（055）及粵海投資（270）便屬此類。
浪潮國際於上周二發盈喜，預告截至6月底止之半年盈利錄顯著增長，主要由於出售旗下浪潮電子錄得一次性收益。
該股於5月中公佈以2.94億元出售浪潮電子，將錄得5,885萬元收益，以去年中期純利1,048萬元作基數，升幅當然顯著，股價由0.3元水平起步，最多炒高逾兩成高見0.37元，顯然股價已反映有關消息，現價再追風險不低。
中星集團上月底預告2013年度扭虧為盈，原因之一是以2,448萬出售內地文化娛樂業務，預料錄得1,192萬元一次性收益，該公司2012年度虧損5,426萬元。
粵投於月初的盈喜公佈更簡單，未有提供具體細節，只稱因出售若干非核心投資錄得收益，今年中期業績將有可觀增長，消息未能為股價帶來刺激，上周更連日出現陰燭，未看清盈喜真面目便盲目入市，隨時損手。

下一隻報喜：復旦張江
【潛在盈喜股】
追入有業績支持的盈喜股固然穩陣，倘成功敲中有盈喜潛質的股份，回報則更可觀。醫藥、手機及科網相關股份，不乏潛力分子，當中包括復旦張江（8231）、晶門科技（2878）及金蝶（268）。
復旦張江今年首季純利按年升81.3%至754萬元人民幣，收入升1.5倍至4,703萬元人民幣，但觀乎每年首季都是該公司的淡季，過去兩年的次季收入均達到首季收入的三倍，故相信次季收入及純利肯定大升，中期業績前，有機會先發出盈喜。

晶門中期有望扭虧
另外，公司首季業績亦曾經提到，「隨着新產品的不斷上市，預期未來還將持續大幅增長。」反映公司對於收入、盈利增長前景極具信心，預計次季盈利表現保持強勁。
半導體股晶門科技近月持續攀升，翻查資料，去年公司虧損1,092萬元，但主要受一筆5,694萬的投資虧損撥備所拖累，屬於一次性因素。如撇除此因素，公司實際賺4,602萬元。考慮到去年上半年，晶門仍蝕1,427萬元，意味下半年公司實質盈利是6,029萬元，反映業績已由谷底回升，今年上半年虧轉盈的機會甚高。
晶門主營晶片的研發和產銷，產品廣泛應用於智能手機及平板電腦。隨着智能手機日益普及，有助消化過去多年的過剩存貨，加上良好的研發能力及技術，基本因素已顯著改善，具備股價大翻身的條件。
金蝶主要在內地產銷中小企管理軟件，截至去年底止，全年錄得虧損1.4億元人民幣，但集團上半年已蝕2.1億元人民幣，即下半年其實已錄得7,000萬元人民幣利潤。金蝶已連續九年成為全國中小企應用軟件一哥，旗下雲端業務兩年已吸客超過50萬人，再配合總理李克強提出促進信息消費，金蝶復蘇勢頭有望持續，今年中期發盈喜難度不大。不過，該股近期已累積一定升幅，宜候回吐吸納。


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指數連升四周　市場聚焦業績  美股後市還看蘋果 21/7/2013

■蘋果公司將於本周公佈季績，成為美股焦點。　設計圖片

【本報綜合報道】道指和標普500指數上周錄得連續四周上升，標普500指數上周五更創新高。展望本周將有三分一標普500成份股派成績表，包括蘋果公司和facebook等。若業績表現對辦，大市可望延續升勢。投資者對市場信心回升，上周美股基金「吸金」規模更創出五年新高。

標普500指數上周五收報1692點，升2點；道指收報15543點，跌4點；納指則受微軟和Google業績遜預期拖累，收報3587點，跌23點。全周計，道指和標普500指數分別升0.7%和0.5%。合眾銀行財富管理首席投資員Tim Leach指，聯儲局主席伯南克上周三到參眾兩院聽證會，其言論反映儲局將靈活處理貨幣政策，紓緩市場對今年9月縮減買債的憂慮。

 ■除了蘋果公司外，facebook和麥當勞等多間美國企業均於今周放榜。
■除了蘋果公司外，facebook和麥當勞等多間美國企業均於今周放榜。
美股ETF吸金　近五年最勁
彭博數據顯示，美股ETF過去13個交易日，錄得279億美元（約2,176億港元）資金淨流入，規模創08年9月以來最大。券商VTL行政總裁表示，數據反映投資者看好美股，並踴躍入市。
獲稱「汽車之城」的底特律日前申請聯邦破產保護，成美國史上首個破產的大城市。事件觸發投資者出售市政府債券，把資金轉移至美國國債。美國10年期國債息率回落，報2.48厘。
另外，上周公佈的公司業績表現佳，推動大市向上。路透統計資料指，截至上周五共約兩成的標普500公司派成績表，佔65%公司的盈利優於預期，另有51%公司錄得收入勝預期。不過，多間科網巨企上周卻交出令人失望的業績，包括微軟、英特爾和Google。標普科技板塊的盈利錄得5.5%盈利下跌。而標普金融公司去季業績省鏡，逾八成公司盈利均超預期。


日本大選前　圓滙重上100
本周將有三分一標普500成份公司公佈季績，包括蘋果公司、facebook和麥當勞等。分析預期，蘋果去季iPhone和iPad銷售下滑，料每股盈利7.33美元，遜去年同期每股盈利9.32美元。
另一邊廂，日本國會大選今日舉行，市場憧憬自民黨勝券在握，有助首相安倍晉三推行量寬措施。本周圓滙價格重上100大關，美元兌日圓上周五曾見100.87。但市場料即使自民黨今次在大選中勝出，未必觸發日圓滙價大瀉和日股大升，因目前價格已反映市場預期。


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