左手交右手只用些手續費但已持有低價貨但股價並無因此下跌…另還殺其他衍生工具！… 如不好好監管運作，香港這個金融中心其實變作老千大本營
投 資 學 堂 ： 等 位 買 港 交 所 持 長 線
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港 交 所 （ 388 ） 自 去 年 5 月 開 始 實 施 收 市 競 價 時 段 機 制 後 （ 即 俗 稱 「 U 」 盤 ） ， 市 場 久 不 久 便 會 在 收 市 競 價 時 段 內 出 現 如 過 山 車 般 的 大 上 大 落 場 面 ， 尤 其 是 在 個 別 重 要 指 數 更 換 成 份 股 時 ， 這 些 大 龍 鳳 場 面 大 都 會 在 「 U 」 盤 出 現 。
有 些 投 資 者 亦 漸 可 預 期 這 激 烈 場 面 的 發 生 ， 連 《 蘋 果 》 財 經 版 也 會 預 先 提 醒 股 民 ， 提 防 再 坐 過 山 車 ， 正 如 上 周 五 《 蘋 果 》 財 經 便 以 「 恒 指 收 市 後 調 整 比 重 ， 受 影 響 股 份 將 會 異 常 波 動 」 來 提 醒 讀 者 。
更 搞 笑 的 地 方 是 ， 港 交 所 在 上 周 也 事 先 張 揚 地 指 出 ， 受 影 響 的 股 份 會 異 常 波 動 云 云 。 可 見 港 交 所 亦 知 這 套 收 市 競 價 模 式 可 能 會 出 現 問 題 ， 否 則 便 不 用 預 先 張 揚 作 出 預 告 了 。 可 是 ， 雖 則 這 套 系 統 有 毛 病 ， 但 仍 要 投 資 者 繼 續 捱 到 6 月 22 日 才 作 出 修 改 。
真 難 明 白 ， 既 然 已 出 現 問 題 ， 為 何 仍 要 等 至 6 月 才 修 改 ？ 在 今 時 今 日 ， 港 股 交 投 淡 靜 ， 這 種 工 作 態 度 ， 可 能 真 係 要 搵 劉 華 來 教 育 、 教 育 他 們 了 ！
從 近 期 一 連 串 在 收 市 競 價 時 段 出 現 的 大 龍 鳳 場 面 ， 已 可 充 份 反 映 大 戶 嘜 收 市 價 的 高 超 能 耐 ， 即 使 大 型 重 磅 股 也 可 如 二 三 線 股 般 輕 易 地 舞 上 舞 落 。 故 此 ， 雖 然 港 交 所 在 6 月 推 出 的 「 微 調 」 措 施 ， 將 收 市 價 之 波 幅 限 制 於 相 對 下 午 4 時 前 上 最 後 報 價 的 2% 內 ， 但 卻 依 然 不 能 有 效 防 止 大 戶 嘜 收 市 價 。 筆 者 感 到 ， 這 微 調 措 施 有 點 避 重 就 輕 ， 變 相 容 許 大 戶 嘜 價 於 2% 之 內 ！ 基 本 上 ， 對 一 些 50 、 60 元 的 大 價 股 來 講 ， 嘜 高 嘜 低 2% ， 已 可 令 不 少 場 外 的 衍 生 工 具 「 打 靶 」 ， 變 廢 紙 了 。
魔 笛 追 魂 睇 15 元
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過 去 數 月 ， 摩 笛 先 後 多 次 奏 出 追 魂 曲 ， 分 別 唱 淡 不 少 股 份 。 至 於 摩 笛 的 能 耐 有 多 強 ， 相 信 看 到 某 些 重 磅 股 的 急 墜 後 ， 大 家 也 不 會 懷 疑 其 能 力 。 本 月 初 ， 在 港 交 所 公 佈 業 績 前 ， 大 摩 便 曾 吹 奏 追 魂 曲 ， 將 港 交 所 之 目 標 價 定 於 33 元 。 雖 然 在 港 交 所 派 發 成 績 表 後 ， 其 盈 利 較 市 場 預 期 為 佳 ， 惟 摩 笛 卻 依 然 故 我 ， 維 持 目 標 價 於 33 元 。
至 於 筆 者 為 何 會 特 別 留 意 其 研 究 報 告 ？ 主 因 是 它 在 本 月 初 的 首 份 報 告 內 ， 列 出 一 般 情 況 （ Base Case ） 的 目 標 價 為 33 元 ， 但 Bear Case 的 目 標 價 竟 為 15 元 ！ 真 是 頗 為 駭 人 ， 想 唔 睇 都 唔 得 。 基 本 上 ， 其 看 淡 的 主 要 理 據 之 一 是 ， 港 股 的 每 日 交 投 量 持 續 偏 低 ， 由 於 港 股 的 成 交 量 是 港 交 所 的 主 要 收 入 來 源 ， 假 若 港 股 的 交 投 持 續 疏 落 ， 則 肯 定 影 響 港 交 所 之 收 入 。
順 帶 給 大 家 一 些 數 據 ， 假 若 港 股 的 每 日 交 投 量 維 持 300 多 億 的 偏 低 水 平 ， 則 目 標 價 便 為 33 元 。 可 是 假 若 港 股 的 每 日 交 投 量 進 一 步 急 降 至 僅 得 150 多 億 元 ， 則 港 交 所 之 股 價 便 可 能 要 回 到 較 低 的 目 標 價 了 。
在 港 股 之 中 ， 港 交 所 的 股 價 一 向 與 大 市 之 成 交 金 額 多 寡 有 着 頗 強 之 相 互 效 應 ！
最 後 ， 筆 者 認 為 港 交 所 具 長 線 投 資 價 值 ， 若 真 到 價 （ 33 元 ） 便 不 妨 吸 納 。
作 者 譚 紹 興 為 證 監 會 持 牌 人 士
電 郵 ： ricky@rickytam.com
「競價盤 」害死香港股民
(2009-03-11 11:01) 4位網友推薦
之前競價盤問卷調查，請問譚生你有冇投反對票？
得個講字係冇用~~~~
下次再港交所再有呢d「無聊」既問卷調查，麻煩幫幫手！
「競價盤 」害死香港股民
(2009-03-11 11:00) 6位網友推薦
港交所、證監養成班癈柴~~~~~~
在業界齊聲反對下，港交所為何還諸多借口，給競價時段一個「生存空間」？
「問卷調查」後，還要拖延時間執行新U盤？？
我實在好想問港交所，是否「有心」給基金大戶有時間「部署倉底」？
股民
(2009-03-11 10:56) 5位網友推薦
港交所幾時死？？
